公募基金暂停新增转融通

中国公募基金行业的政策调整关于暂停新增转融通证券出借业务的解读

截至目前，中国公募基金行业已对转融通证券出借业务实施了新的政策调整。这一调整主要源于监管层对市场风险防控的深思熟虑，旨在确保市场的稳健运行，维护投资者的合法权益。以下是关于这一政策调整的详细解读：

一、政策背景与监管措施

中国证监会近期加强了对市场的监管力度，特别是在转融通证券出借业务方面。在2024年2月和7月的两次重要决策中，证监会明确要求暂停新增转融通证券出借规模，并强调逐步缩减存量业务。对于利用融券进行日内回转交易（变相T+0）的投资者，严禁为其提供融券服务，以遏制不当套利行为。

易方达、华夏、广发、南方、富国、国泰等领先的公募机构积极响应监管要求，已宣布暂停新增转融通证券出借规模，并正在稳妥地推进存量业务的退出。

二、业务影响与市场反应

此次政策调整对转融通业务范围产生了直接影响。涉及的基金类型主要包括封闭期股票型基金、偏股混合型基金、ETF及相关联接基金以及战略配售基金。暂停新增业务后，这些基金只能处理现有的出借业务，不能再增加新的规模。

市场对此次政策调整的反应总体可控。虽然融券余额在政策实施后有所下降，但其对市场整体的影响有限。此次政策的主要目的是遏制利用融券进行不当套利的行为，减少短期抛压对市场情绪的冲击。

三、存量业务处理与行业规范

截至2023年底，公募基金转融通证券出借市值约为数百亿元。监管要求逐步处理存量业务，避免对市场造成集中冲击。基金公司需加强客户交易行为的管理，配合监管打击违规套利行为，确保业务的平稳过渡。

此次政策调整充分展现了监管层对市场风险的审慎态度。通过限制转融通业务规模，平衡市场的多空力量，保护中小投资者的权益。未来，我们需要密切关注存量业务的退出节奏以及监管的进一步动态，以确保市场的平稳运行。

这次政策调整是中国证监会为维护市场秩序、保护投资者权益而采取的重要举措。在复杂的市场环境下，这一决策有助于确保市场的稳健运行，为投资者提供更加公平、透明的投资环境。